外匯交易如此流行，很多人不再滿足做交易，而是希望建立自己獨立的外匯經(jīng)紀公司和平臺，比如客戶資源豐富的資深人士或介紹經(jīng)紀商（IB）。做外匯交易也許能夠盈利，但是經(jīng)紀商才是永遠的贏家。美國加州有句老話：“人人都在熱衷淘金的年代，賣鎬和鏟子才最賺錢。”

不過，要啟動自己的經(jīng)紀公司談何容易。第一步便是要考慮牌照的問題。全球外匯交易沒有一個中心監(jiān)管，為了讓交易客戶安心，經(jīng)紀商通常會申請一個及數(shù)個監(jiān)管牌照。

不過，現(xiàn)在申請牌照已經(jīng)不是一件容易的事了。美國和日本牌照申請門檻太高，幾乎不太可能；塞浦路斯、馬耳他等國家門檻低，但是難以滿足客戶挑剔的胃口。英國和澳大利亞等嚴苛監(jiān)管國家成了最佳選擇。

對一些資金較少的公司或個人來說，負擔一張全牌的成本實在太高，因此與持有全牌的經(jīng)紀商合作，成為其授權代表似乎成了國內新外匯公司非常熱門的選擇。今天FXword匯眾向大家介紹英國和澳大利亞的一種牌照類型——授權代表（appointed representative/AR），也稱之為“傘形牌照”。

英國AR牌照制度

英國金融市場行為監(jiān)管局（FCA）的定義是：AR指的是扮演FCA直接監(jiān)管經(jīng)紀商代理的一家公司或個人。那么FCA直接監(jiān)管經(jīng)紀商就成為AR的主體。

AR和主體經(jīng)紀商之間必須有書面合約，主體經(jīng)紀商將對AR的合規(guī)性完全負責，包括AR提供的產(chǎn)品服務、咨詢建議和公平對待客戶，因此，主體經(jīng)紀商必須充分考察一家公司或個人是否有足夠的資金和能力成為其AR。

通常來說，成為AR的個人不需要獲得FCA的授權。不過，成為AR的公司則按照運營模式的不同，可能需要獲得授權。這取決于這個AR是否有自己獨立的運營和業(yè)務、如何處理客戶交易、以及從主體經(jīng)紀商獲得多少權限。

從AR的角度來看，想要成為AR的公司或個人必須首先確定運營范疇，再與主體經(jīng)紀商進行匹配。如果AR想要運營多方面的業(yè)務，它甚至可以有兩個以上的主體公司。而對主體經(jīng)紀商來說，它需要不斷監(jiān)控AR的活動隨著AR的增加，它會面臨更多運營上的風險。

FCA監(jiān)管下AR的運營

AR大致上可以分為兩種，一種是介紹型AR（introducer appointed representative/IAR），它僅將客戶介紹到主體經(jīng)紀商。還有一種是獨立運營的AR。獨立運營的AR使用自己的品牌開展業(yè)務，它需要獲得FCA的授權，即拿到AR牌照，必須在英國有注冊合法的公司，有運營辦公室。

由于主體經(jīng)紀商對AR的所有活動負責，AR的客戶開戶需要通過主體經(jīng)紀商的合規(guī)審核?？蛻舻慕灰子唵瓮ǔＲ彩怯芍黧w經(jīng)紀商處理。也因為此，只要主體經(jīng)紀商受到英國FCA的監(jiān)管，那么AR的客戶也可以享受到FCA和英國金融服務補償計劃（FSCS）的保護。

ASIC有關AR的制度

澳大利亞的監(jiān)管框架很大程度上模仿了英國，AR的定義幾乎一致，即代表澳大利亞金融服務牌照（AFSL）持有方提供特定金融服務的授權代表。

· 誰可以成為AR？

ASIC監(jiān)管下的AR可以是個人，可以是公司，也可以是合作伙伴和受托人。信托基金無法成為AR，不過基金的受托人可以獲得AR授權。ASIC監(jiān)管下的AFSL持有方無法稱為另一家公司的AR。

· 分授權

在ASIC制度下，AR為提供金融服務，還會對其內部主管和員工進行分授權，這種授權需要獲得AFSL持有方的同意。在這種情況下，進行“分授權”的AR被稱為“授權人”。

一個人可以獲得2個及以上的AFSL持有方的AR授權，但是他必須向這些AFSL持有方公開其它主體經(jīng)紀商，并征得它們互相之間的同意。

ASIC規(guī)定，任何時候AFSL持有方或者“授權人”向AR出具書面通知要求停止服務，那么該AR授權即自動撤銷。

總結

正如前文提到，很多國內新興的外匯公司熱衷于英國FCA或澳洲ASIC的AR牌照，因在復雜多變的寰球監(jiān)管及行業(yè)混亂發(fā)展背景下，他們急于需要FCA或ASIC做背書，以獲取投資者的信任，以此期望在行業(yè)競爭日趨激烈的環(huán)境下，迅速開疆拓土。盡管主體經(jīng)紀商對被授權公司的日常經(jīng)營活動負責，但我們仍不應該忽視其中存在的法律及道德風險。

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